O Sal Khan explica a banca passo a passo. Começa com uma ilha, um cofre de banco e mil moedas de ouro. Depois junta as reservas fracionárias, a alavancagem, o banco central e as operações de mercado aberto, e acaba no balanço real da Reserva Federal dos EUA. São 25 vídeos, cada um com perguntas sobre o que ele diz. Nos últimos vídeos, o Sal critica partes do sistema que acabou de explicar.

Modo criançasO percurso da Olivia para principiantes: as primeiras 10 lições, só com as perguntas dela

• 🏛️Porque É que Existem BancosUmas pessoas têm poupanças que não estão a usar. Outras têm projetos úteis, mas não têm dinheiro. Um banco liga umas às outras.18 min160 XPIntroduçãoJogar
• 📄De Um Balanço ao SeguinteUm balanço é como uma fotografia de um dia. Uma demonstração de resultados mostra o que aconteceu entre duas fotografias. A última linha é a variação do capital próprio.18 min160 XPIntroduçãoJogar
• ♻️1 000 Moedas de Ouro, 2 710 em DepósitosO banco empresta, o dinheiro volta como um depósito novo e o banco volta a emprestar. Não se tira ouro novo da terra e, mesmo assim, o dinheiro nas contas quase triplica.18 min185 XPBaseJogar
• 🍎O Dinheiro a Mais É Verdadeiro?Os depósitos quase triplicaram. Isso é riqueza verdadeira ou um truque? Depende de uma coisa, e não é do ouro.17 min170 XPBaseJogar
• 💵A Nota na Tua Carteira É uma Nota de BancoSe o ouro fica todo no cofre, o que é que as pessoas gastam? Um recibo em papel pelo ouro. Uma nota de dólar é esse tipo de recibo.14 min170 XPIntroduçãoJogar
• 🧾Pagar Sem Mexer no OuroPagas com uma nota entregando-a. Pagas com um cheque mudando nomes no livro do banco. O ouro do cofre não se mexe em nenhum dos casos.15 min165 XPIntroduçãoJogar
• ✍️Um Empréstimo São Dois Registos Novos, Não Ouro a Sair do CofreO banco empresta 300 peças de ouro sem abrir o cofre. Os dois lados do balanço crescem ao mesmo tempo.16 min180 XPBaseJogar
• ⚖️O Rácio Que Fixa o LimiteOuro no cofre a dividir pelo que as pessoas podem pedir hoje. Esse número decide até onde um banco pode crescer.16 min205 XPBaseJogar
• 🧮Trabalhar o Rácio ao Contrário300 de reservas e uma regra de 10%. Até onde pode o banco crescer dentro da regra? E grande quer dizer seguro?15 min175 XPBaseJogar
• 📉Que Perda Consegues Aguentar?A alavancagem torna os ganhos e as perdas maiores. A 10 para 3, perder metade dos empréstimos deixa-te com capital próprio negativo.16 min175 XPBaseJogar
• 🏦Porque É que os Bancos Inventaram um Banco para BancosUm banco descuidado pode causar uma corrida a todos os outros bancos. Pôr todo o ouro num cofre partilhado resolve isso. E também dá a todos uma só moeda.17 min150 XPBaseJogar
• 📜Porque É que a Dívida do Estado se Chama Sem RiscoUm título do Tesouro é uma promessa de pagar numa moeda que o Estado pode cobrar em impostos. É isso que «sem risco» quer dizer aqui.15 min145 XPBaseJogar
• 🖨️As Duas Máquinas de ImprimirO banco central cria dinheiro novo e compra obrigações do Estado com ele. Depois, os bancos emprestam em cima desse dinheiro novo.18 min150 XPBaseJogar
• 🎯Como o Banco Central Atinge a Taxa que QuerO banco central não pode mandar os bancos emprestar uns aos outros a 5%. Em vez disso, junta reservas até a taxa descer para 5%.17 min145 XPBaseJogar
• 🔁O Que um Corte de Taxa Quer Mesmo DizerO banco central diz «5%». O que também quer dizer é que cada dólar novo de reservas pode suportar cerca de dez dólares de depósitos.16 min180 XPBaseJogar
• 🌱Porque Não Ter Como Alvo a Massa Monetária?Se fixares a quantidade de dinheiro, os bons projetos ficam de fora na primavera e os maus recebem dinheiro no outono. Por isso, fixa antes a taxa de juro.18 min145 XPAvançadoJogar
• 🥇O Que Aconteceu ao Ouro?O ouro estava num cofre sem fazer nada, mas mesmo assim punha um limite ao acaso na quantidade de dinheiro. Em 1971 cortou-se a última ligação.17 min185 XPAvançadoJogar
• 🧭O Dinheiro Não É RiquezaEscasso ou flexível, metal ou papel: todo o tipo de dinheiro é uma aposta sobre como as pessoas se vão comportar.18 min155 XPAvançadoJogar
• 🪟Quando Ninguém Te Quer EmprestarOs bancos costumam pedir emprestado uns aos outros. A janela de desconto é para onde vai um banco quando nenhum outro lhe quer emprestar.17 min185 XPBaseJogar
• ⌚Um Empréstimo Que Parece uma VendaDeixa o teu relógio numa casa de penhores e recebes um empréstimo. Vende-o com a promessa de o recomprar, e fizeste um repo.16 min145 XPBaseJogar
• 📊O Balanço Verdadeiro, fevereiro de 2007A Fed tinha 871 mil milhões de dólares, quase tudo dívida pública. Devia 769 mil milhões disso em notas.17 min180 XPBaseJogar
• ⚠️A Meia-Verdade no CentroDisseram-te que podes levantar todo o teu dinheiro a qualquer momento. A verdade é que podes — a não ser que demasiadas pessoas tentem ao mesmo tempo.18 min190 XPAvançadoJogar
• 🛟A Solução Que Cria o Problema SeguinteSegura os depósitos e as corridas aos bancos param. Mas agora todos os bancos pedem emprestado ao mesmo preço, façam o que fizerem com o dinheiro.19 min160 XPAvançadoJogar
• 📐Pedir Curto, Emprestar Longo, Mandar a Conta aos ContribuintesA forma mais forte da crítica do Sal: o sistema não é uma fraude, mas o seu lucro é pago pelo público.20 min190 XPAvançadoJogar
• 🇬🇧Uma Taxa Que Ninguém FixaO banco central orienta a taxa dos fundos federais. A LIBOR era só um inquérito aos bancos — e essa é a diferença principal.13 min180 XPBaseJogar

Não é preciso saber nada antes. O que é mesmo o número na tua app do banco, o que o banco faz com ele, para que serve uma taxa de juro e como uma decisão tomada em Frankfurt chega ao teu crédito à habitação.

Porque é que as pessoas aceitam dinheiro de papel sem ouro por trás, o que é mesmo a inflação e o que corre mal quando uma moeda falha.

Construir um hospital e bombardear uma cidade podem ambos fazer crescer o PIB. Este módulo mostra porquê. O PIB mede o que se produz num ano, não o que um país possui. Também não distingue a despesa que se gasta das coisas que duram, nem mostra quem paga no fim.

A agricultura é 2% da economia, e ninguém come sem ela. Os chips de computador são menos de 1%, e uma falta deles parou fábricas de automóveis. Aprende a distinguir o tamanho de um setor de quanto pararia sem ele. São duas classificações diferentes.

Como se liquida realmente um pagamento, porque é que os bancos têm reservas, e o que limita mesmo o crédito.

Um só devedor, onze maturidades, onze taxas. Porque é que preço e yield são o mesmo número, o que diz realmente uma inversão, e como ler a curva tal como publicada a 3 de setembro de 2026.

Quem paga de facto uma dívida que nunca é reembolsada, o que o aviltamento da moeda historicamente serviu para financiar, e o que os mesmos recursos constroem quando vão antes para capital.

O dinheiro cresceu 69%, os preços no consumidor 32%, as casas 60%. Porque é que ter imóveis durante isso transfere riqueza de quem tinha euros, o que põe um chão debaixo de um preço — e porque é que Dublin ainda assim caiu para metade.

A taxa a que é revisto quase todo o crédito à habitação da zona euro, e que quase ninguém sabe definir bem. O que mede, porque é que se mexe antes do BCE, quanto custa uma revisão — e cinco perguntas que separam saber de perceber.

IMT, Imposto do Selo, IMI, manutenção e a comissão da imobiliária, ao euro — e quantos anos de valorização são precisos para os cobrir. Depois comprar contra arrendar, e o mesmo apartamento comprado só para dar lucro.

IORB, o piso da ON RRP, a janela de redesconto e o corredor da DFR — lançamento a lançamento.

Dólares offshore, linhas de swap, resolução e o laço fatal — e como distinguir um tipo de crise de outro.

O H.4.1 verdadeiro, linha a linha: o que a Fed tem, quem detém o seu passivo, e porque é que as reservas são o que sobra. Números tal como reportados a 2 de setembro de 2026.

A situação semanal do Eurosistema face à da Fed: um quinto dela em ouro, duas contas de reservas em vez de uma, e um quadro de cedência de que já não precisa. Números a 28 de agosto de 2026.

A operação sobre a libra, feita em contas e não em anedota: porque é que a posição no MTC era insustentável, porque é que atacar uma paridade só custa o carry, o que se gasta de facto a defendê-la, e a aritmética da Quarta-Feira Negra.

Que canais de influência entre Basileia e Frankfurt são reais: normas que têm de passar por um parlamento, investigação que fixa os termos do debate, estatísticas que mais ninguém recolhe — e quais funcionam ao contrário.

Catorze países, duas moedas com o mesmo nome, e uma paridade fixada em 655,957 desde 1999. O que era a conta em Paris, o que mudou em 2020, e quem suporta o custo de uma taxa que não se pode mexer.

Uma experiência do BIS, lida como deve ser. O que uma CBDC grossista muda e o que não muda, o que a Mariana construiu de facto, quanto custa a liquidação instantânea em liquidez parada, que funcionalidades de controlo são novas — e quem teria de dizer que sim antes de qualquer disto ser dinheiro.

Todos os outros módulos explicam uma alavanca. Este é sobre onde a pôr: a orientação face a um nível neutro que não se observa, uma regra de que vale a pena afastar-se, desfasamentos que tornam a inflação de hoje inalcançável, oferta contra procura, e porque é que a taxa consegue pôr preço ao crédito e nunca dizer para que serve.

É nas crises que se perdem décadas de produção. Capital que não é um saco de dinheiro, liquidez que mata bancos solventes num dia, um teste de esforço que só avalia o cenário que lhe deram, e a questão de quem leva a perda — decidida com antecedência, ou às quatro da manhã.

Uma lista publicada e uma tabela de cortes de avaliação, que juntas decidem que ativos são quase dinheiro — e portanto o que todos os bancos querem deter. O instrumento mais silencioso de um banco central, e aquele a que recorre quando é preciso sobreviver a um fim de semana.

O hiato do produto é revisto em pontos inteiros, o trimestre sobre o qual está a decidir ainda não foi publicado, a sua projeção está condicionada a um pressuposto que ninguém lê, e a variável que mais importa não se consegue observar. O que fazer mesmo assim.

Para que servem realmente as reservas, quanto custa mantê-las todos os anos, porque é que comprar moeda estrangeira é uma operação monetária interna, e a rede de linhas de swap que decide quais os países que têm de se segurar a si próprios.

Liquidação, liquidez intradiária e risco operacional — a maior coisa que um banco central opera e a menos discutida.

Desfasamento cambial, ciclos de fluxos de capital e dominância fiscal — dirigir um banco central sem os pressupostos que os manuais fazem.

Balanços consolidados, a linha do financiamento monetário e as perdas do banco central — a fronteira com o ministério das finanças, tecnicamente.

Como a inflação é medida, sobre que medida agir, de onde vêm as expectativas, e o que os salários e as taxas de câmbio fazem realmente aos preços.

De onde veio o 2%, o que o limite inferior faz a um quadro de política, estratégias de compensação, e as âncoras que servem a outros países.

Pressupostos de condicionamento, modelos e juízo, gráficos de leque e gestão de risco, e o que fazer depois de um erro muito grande.

Os seis canais de transmissão, porque é que os desfasamentos são longos e variáveis, porque é que a mesma decisão difere entre países, e o que fazer quando a transmissão parte.

Intermediação não bancária, espirais de margem, contrapartes centrais, e emprestar a instituições que não são bancos.

Porque é que um país que emite a sua própria moeda não pode ser levado à falência, o que a dívida custa em vez disso, e porque é que a produtividade é a única alavanca que ajuda duas vezes.