Qual Deve Ser a Meta
O Chão Por Baixo de Tudo
Um quadro de política que não consegue cortar quando precisa não é um quadro com um problema. É outro quadro.
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Uma taxa diretora normal é a taxa real neutra mais a meta de inflação. Tudo o que fica abaixo do limite inferior efetivo está indisponível. Historicamente uma recessão típica exigiu cerca de cinco pontos percentuais de cortes, por isso a questão é simplesmente se a distância entre uma taxa normal e o chão é de cinco pontos — e durante a maior parte dos últimos quinze anos, na maioria das economias avançadas, nem por sombras.
Afrouxamento que não consegue entregar
1%
O que o balanço tem de cobrir
- Margem acima do limite
- 4%
r* + meta − chão
Cerca de 2% historicamente; estimada perto de zero ao longo da década de 2010
Ligeiramente negativo onde guardar notas é caro
Encontre uma combinação em que o quadro consiga entregar todo o afrouxamento de que uma recessão precisa
- Experimenta -1% — ainda não
- Experimenta 4% — ainda não
- Encontre uma combinação em que o quadro consiga entregar todo o afrouxamento de que uma recessão precisa — ainda não
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