Eurodólar
Um depósito em dólares norte-americanos detido num banco fora da jurisdição dos Estados Unidos — dólares criados no estrangeiro, fora do alcance direto da Reserva Federal.
Também conhecido por: dólares offshore, sistema do eurodólar.
O nome é um acidente histórico: o mercado começou com depósitos em dólares em bancos europeus e não tem nada que ver com o euro. Um depósito em dólares em Tóquio ou em Singapura também é um eurodólar.
Um banco fora dos EUA consegue criar depósitos em dólares emprestando dólares, exatamente como um banco americano — mas não consegue criar as reservas que em última instância liquidam esses direitos. Quando o financiamento em dólares offshore seca, não há emprestador de último recurso doméstico por trás.
É por isso que existem as linhas de swap da Fed. São o mecanismo pelo qual a Fed empresta dólares a outros bancos centrais para que estes possam aliviar tensões num sistema de dólares que funciona fora das suas fronteiras.
A mecânica
- Onde está o depósito
- Num banco fora da jurisdição dos EUA, denominado em USD.
- O que lhe falta
- Acesso direto às reservas da Fed, seguro de depósitos, e janela de desconto.
- Sinal de tensão
- Swaps de base cambial a mover-se fortemente para território negativo contra o dólar.
O equívoco habitual
Que o sistema do dólar está contido dentro dos Estados Unidos. A maior parte do crédito em dólares é criada fora dele, e é por isso que um banco central americano acaba a atuar como o banco central do mundo.
Termos relacionados
- Linha de swap de liquidez entre bancos centraisUm acordo ao abrigo do qual a Reserva Federal empresta dólares a outro banco central contra a moeda deste, para que esse banco possa aliviar tensões de financiamento em dólares entre os seus próprios bancos.
- Acordo de recompraA venda de um título combinada com um acordo de o recomprar a um preço e numa data fixados — juridicamente uma venda, economicamente um empréstimo com garantia.
- Taxa de Curto Prazo do EuroO índice de referência do BCE para o custo do financiamento overnight sem garantia dos bancos da área do euro, calculado a partir de transações declaradas do mercado monetário e substituto da EONIA.
Fontes primárias
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