Multiplicador monetário
O rácio dos manuais m = 1/R que descreve o máximo de dinheiro em depósitos que um sistema bancário poderia sustentar sobre uma dada base de reservas — um teto, não uma descrição de como os bancos funcionam de facto.
Também conhecido por: multiplicador de depósitos, multiplicador das reservas fracionárias.
O modelo corre uma cadeia: chega um depósito, o banco guarda uma fração R e empresta o resto, o empréstimo volta a ser depositado, e assim por diante. Somado até ao infinito, uma unidade de moeda de base sustenta 1/R unidades de depósitos.
É um primeiro modelo mental útil e uma má descrição da realidade. Os bancos centrais modernos têm por alvo uma taxa de juro e não uma quantidade de reservas, vários puseram as reservas mínimas a zero — a Fed fê-lo em Março de 2020 — e os bancos são limitados por capital, regulação e procura de crédito muito antes de as reservas apertarem.
Manter o modelo sabendo os seus limites é a posição honesta. Diz-te o que um sistema sem restrições poderia fazer, e a diferença entre isso e o crédito observado é ela própria a quantidade interessante.
A mecânica
- Fórmula
- m = 1 / R, portanto o total de depósitos M = D × (1 / R).
- Pressupõe
- Sem fuga para notas, todos os bancos emprestados até ao limite, e uma reserva mínima que aperte.
- Prova dos factos
- Depois de 2008, a moeda de base multiplicou-se e o dinheiro em sentido lato não.
O equívoco habitual
Que o multiplicador descreve causalidade — que as reservas são emprestadas e se multiplicam. O crédito cria primeiro os depósitos; as reservas são geridas depois, e o banco central fornece a quantidade que o seu alvo de taxa exigir.
Termos relacionados
- Dinheiro em sentido latoO dinheiro que o público consegue mesmo gastar — notas mais depósitos bancários e substitutos próximos — a maior parte do qual é criada pelos bancos comerciais quando emprestam.
- Base monetáriaO total das notas em circulação e das reservas dos bancos comerciais — toda a forma de dinheiro que é um passivo direto do banco central.
- Reservas bancáriasDepósitos que os bancos comerciais detêm no banco central — o ativo de liquidação com que os bancos pagam uns aos outros, e um passivo do banco central e não um ativo que ele possua.
Fontes primárias
Lança tu
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