Creador de mercado primario
Una contraparte de negociación de la Fed de Nueva York, obligada a pujar en todas las subastas del Tesoro y a crear mercado en deuda pública: el canal por el que las operaciones de mercado abierto llegan al sistema financiero.
La Fed no compra bonos al público. Opera con una lista reducida de creadores de mercado primarios, y esos dealers son el puente entre el balance del banco central y el de todos los demás.
La obligación va en los dos sentidos: los dealers tienen acceso a las operaciones de la Fed y, a cambio, deben participar en las subastas y crear mercado incluso cuando no les sale rentable.
La capacidad de balance de los dealers es una restricción real para todo el sistema. Cuando las normas de apalancamiento o los límites de riesgo les impiden crecer, los mercados de repo se atascan aunque a la garantía en sí no le pase nada.
La mecánica
- Contraparte de
- La mesa de operaciones de mercado abierto de la Fed de Nueva York.
- Obligaciones
- Pujar en las subastas del Tesoro, crear mercado e informar de posiciones y flujos.
- Por qué importa la capacidad
- Intermediar requiere balance, y el balance es finito y está regulado.
El error habitual
Que la QE mete dinero directamente en la economía real. Primero llega a un dealer, y que vaya más lejos depende de lo que haga después quien vende.
Términos relacionados
- Expansión cuantitativaCompras de bonos a gran escala por parte de un banco central, pagadas con reservas de nueva creación, para relajar las condiciones financieras cuando el tipo oficial ya está cerca de su suelo.
- Acuerdo de recompraLa venta de un título junto con el acuerdo de recomprarlo a un precio y en una fecha fijados: legalmente una venta, económicamente un préstamo con garantía.
- Tipo de financiación garantizada a un díaUna medida amplia del coste de pedir prestado efectivo a un día con garantía de deuda del Tesoro de EE. UU., publicada cada mañana por la Fed de Nueva York y principal sustituto de LIBOR en EE. UU.
Fuentes primarias
Regístralo tú
Leer una definición no es lo mismo que saber manejar el mecanismo. La demo te da una operación real y te pide que coloques los apuntes.
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