Facilidad de repo inverso a un día
Una facilidad de la Reserva Federal en la que entidades no bancarias admitidas prestan efectivo a la Fed a un día, con garantía de deuda del Tesoro, lo que pone un suelo firme a los tipos de interés a corto plazo.
También llamado: facilidad de repo inverso, repo inverso a un día.
Los fondos del mercado monetario, las empresas patrocinadas por el Gobierno y los dealers tienen enormes saldos de efectivo, pero no pueden tener reservas. Sin alternativa, tendrían que prestar a los bancos al tipo que estos ofrezcan. ON RRP les da una opción sin riesgo a un tipo publicado, así que no prestarán a nadie por debajo de él.
El uso de la facilidad es un termómetro, no un ajuste de política. Los saldos grandes indican que el efectivo no encuentra mejor remuneración en los mercados privados; una caída suele indicar que la oferta de letras o los tipos de repo se han vuelto más atractivos.
La operación drena reservas sin reducir el balance de la Fed. El pasivo total no cambia: el dinero simplemente pasa de la línea de reservas a la de repo inverso, y solo una de ellas es base monetaria.
La mecánica
- Dirección del efectivo
- Del fondo a la Fed, a un día; la Fed entrega deuda del Tesoro como garantía.
- Efecto en las reservas
- Bajan en la cantidad utilizada, porque el efectivo salió de un depósito bancario.
- Efecto en el balance de la Fed
- Ningún cambio de tamaño. Cambia la composición del pasivo, nada más.
El error habitual
Que la Fed «imprime dinero» cuando aumenta el uso de la facilidad. Ocurre lo contrario: ON RRP absorbe efectivo y reduce la base monetaria, aunque el balance total de la Fed siga teniendo exactamente el mismo tamaño.
Términos relacionados
- Intereses sobre los saldos de reservasEl tipo que la Reserva Federal paga a los bancos por las reservas que tienen en ella: el tipo administrado que ancla el suelo del corredor de tipos de EE. UU. para los bancos.
- Reservas bancariasDepósitos que los bancos comerciales tienen en el banco central: el activo de liquidación con el que los bancos se pagan entre sí, y un pasivo del banco central, no un activo suyo.
- Acuerdo de recompraLa venta de un título junto con el acuerdo de recomprarlo a un precio y en una fecha fijados: legalmente una venta, económicamente un préstamo con garantía.
- Base monetariaEl total de billetes en circulación y reservas de los bancos comerciales: todas las formas de dinero que son un pasivo directo del banco central.
Fuentes primarias
Regístralo tú
Leer una definición no es lo mismo que saber manejar el mecanismo. La demo te da una operación real y te pide que coloques los apuntes.
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