Base monetaria
El total de billetes en circulación y reservas de los bancos comerciales: todas las formas de dinero que son un pasivo directo del banco central.
También llamado: M0, dinero base, dinero de alta potencia.
La base es lo que emite el propio banco central. Todo lo demás que la gente llama dinero, como el saldo de una cuenta corriente o una participación en un fondo del mercado monetario, es la promesa de otro, que al final se liquida en base monetaria.
Sus dos componentes sirven a usuarios distintos. Los billetes son la base monetaria que puede tener el público; las reservas, el que solo pueden tener los bancos. Una retirada de efectivo convierte uno en otro sin cambiar el total.
Una base que crece no produce de forma mecánica inflación ni préstamos. Después de 2008 la base creció enormemente, mientras que el dinero en sentido amplio y el crédito bancario crecieron mucho más despacio, y esa es la prueba más clara de que el multiplicador de los manuales es un techo y no una descripción.
La mecánica
- Componentes
- Efectivo en circulación + saldos de reservas en el banco central.
- Se expande cuando
- El banco central compra activos o presta; la expansión cuantitativa es el mayor ejemplo.
- Se contrae cuando
- Sus activos vencen sin reinvertirse, o el efectivo vuelve y se retira.
El error habitual
Que la base y «la oferta monetaria» son lo mismo. La mayor parte del dinero que la gente gasta de verdad es dinero en sentido amplio, depósitos en bancos comerciales, que se crea prestando y no en el banco central.
Términos relacionados
- Reservas bancariasDepósitos que los bancos comerciales tienen en el banco central: el activo de liquidación con el que los bancos se pagan entre sí, y un pasivo del banco central, no un activo suyo.
- Dinero en sentido amplioEl dinero que el público puede gastar de verdad, efectivo más depósitos bancarios y sustitutos cercanos, que en su mayor parte crean los bancos comerciales cuando prestan.
- Expansión cuantitativaCompras de bonos a gran escala por parte de un banco central, pagadas con reservas de nueva creación, para relajar las condiciones financieras cuando el tipo oficial ya está cerca de su suelo.
- Multiplicador monetarioEl cociente de los manuales, m = 1/R, que describe el máximo de dinero en depósitos que un sistema bancario podría sostener sobre una base de reservas dada: un techo, no una descripción de cómo funcionan de verdad los bancos.
Fuentes primarias
Regístralo tú
Leer una definición no es lo mismo que saber manejar el mecanismo. La demo te da una operación real y te pide que coloques los apuntes.
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