Intereses sobre los saldos de reservas
El tipo que la Reserva Federal paga a los bancos por las reservas que tienen en ella: el tipo administrado que ancla el suelo del corredor de tipos de EE. UU. para los bancos.
También llamado: intereses sobre reservas, IOER.
En un sistema con reservas abundantes, la Fed no puede dirigir los tipos haciendo escasas las reservas. En su lugar fija la remuneración del activo más seguro que puede tener un banco y deja que la competencia haga el resto: un banco no prestará a un día a nadie por menos de lo que gana sin hacer nada.
En 2021, IORB sustituyó a la antigua separación entre intereses sobre reservas obligatorias y sobre reservas excedentes, una vez que el coeficiente de reservas obligatorio se había fijado en cero y la distinción ya no tenía sentido.
Es un tipo administrado, no un tipo de mercado. Lo fija directamente la Junta, y eso es lo que lo convierte en una palanca y no en una observación.
La mecánica
- Quién lo recibe
- Las entidades de depósito admitidas (los bancos), sobre sus saldos de reservas.
- Qué ancla
- El suelo del tipo efectivo de los fondos federales para las instituciones que pueden tener reservas.
- Por qué quienes no son bancos necesitan más
- Los fondos monetarios y las GSE no pueden tener reservas, así que la facilidad ON RRP llega a ellos.
El error habitual
Que pagar intereses sobre las reservas «subvenciona a los bancos para que no presten». Las reservas no limitan el préstamo de entrada: IORB fija el coste de oportunidad del dinero a un día, y así es como se transmite el tipo oficial cuando las reservas son abundantes.
Términos relacionados
- Facilidad de repo inverso a un díaUna facilidad de la Reserva Federal en la que entidades no bancarias admitidas prestan efectivo a la Fed a un día, con garantía de deuda del Tesoro, lo que pone un suelo firme a los tipos de interés a corto plazo.
- Reservas bancariasDepósitos que los bancos comerciales tienen en el banco central: el activo de liquidación con el que los bancos se pagan entre sí, y un pasivo del banco central, no un activo suyo.
- Tipo de financiación garantizada a un díaUna medida amplia del coste de pedir prestado efectivo a un día con garantía de deuda del Tesoro de EE. UU., publicada cada mañana por la Fed de Nueva York y principal sustituto de LIBOR en EE. UU.
- Tipo de la facilidad de depósitoEl tipo que el BCE paga a los bancos de la zona del euro por los depósitos a un día en el Eurosistema; desde 2022, el tipo con el que el BCE dirige los tipos del euro a corto plazo.
Fuentes primarias
Regístralo tú
Leer una definición no es lo mismo que saber manejar el mecanismo. La demo te da una operación real y te pide que coloques los apuntes.
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