Operaciones principales de financiación
Los préstamos semanales regulares y con garantía del BCE a los bancos de la zona del euro, y el tipo que se cobra por ellos: históricamente, la principal fuente de liquidez del Eurosistema.
También llamado: tipo refi, tipo de las operaciones principales de financiación del BCE.
Una MRO es un repo: un banco entrega garantías admitidas y recibe dinero del banco central durante una semana. Es un préstamo con garantía, no un regalo, y en el marco de garantías está gran parte de la verdadera política de riesgos del BCE.
Antes de 2008, las MRO eran el principal grifo por el que la liquidez llegaba al sistema, y por eso su tipo era el tipo oficial de referencia. Cuando el exceso de liquidez se hizo abundante, la facilidad de depósito asumió ese papel.
El BCE ha señalado que las MRO recuperarán importancia a medida que disminuya el exceso de liquidez, con bancos que volverán a cubrir más de sus necesidades mediante operaciones impulsadas por la demanda.
La mecánica
- Dirección
- El BCE presta; el banco entrega garantías y recibe dinero del banco central.
- Plazo
- Una semana, con adjudicación semanal, y adjudicación plena a tipo fijo desde 2008.
- Balance
- Activo del Eurosistema: suben los préstamos. Pasivo: sube la cuenta del banco.
El error habitual
Que el tipo de las MRO sigue siendo «el» tipo del BCE. En un sistema de suelo, los mercados toman como referencia el tipo de la facilidad de depósito; las MRO importan sobre todo como techo del corredor estrechado.
Términos relacionados
- Tipo de la facilidad de depósitoEl tipo que el BCE paga a los bancos de la zona del euro por los depósitos a un día en el Eurosistema; desde 2022, el tipo con el que el BCE dirige los tipos del euro a corto plazo.
- Acuerdo de recompraLa venta de un título junto con el acuerdo de recomprarlo a un precio y en una fecha fijados: legalmente una venta, económicamente un préstamo con garantía.
- Ventanilla de descuentoLa facilidad permanente de la Reserva Federal para prestar directamente a los bancos con garantía: la red de seguridad que debería limitar cuánto pueden subir los tipos a corto plazo.
Fuentes primarias
Regístralo tú
Leer una definición no es lo mismo que saber manejar el mecanismo. La demo te da una operación real y te pide que coloques los apuntes.
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