Contra qué prestas
¿Cuánto tienes que entregar?
El precio cae y el recorte aumenta al mismo tiempo. Los dos se multiplican, y así desaparece la financiación.
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Un banco tiene una cartera que puede entregar como garantía. En condiciones tranquilas, el prestamista aplica un recorte pequeño y le da casi todo el valor. En momentos de tensión ocurren dos cosas a la vez y no son independientes: la garantía se valora a la baja, y el prestamista amplía el recorte porque se fía menos de esa valoración. Sube las dos y mira lo poco que queda: esta es la aritmética que hay detrás de todas las crisis de financiación de este curso.
Efectivo que puede conseguir
€9,5 mM
valor × (1 − caída) × (1 − recorte)
- Lo que podía conseguir antes de la rebaja
- €9,5 mM
valor × (1 − recorte)
Los bonos a largo plazo perdieron un porcentaje de dos dígitos durante 2022
Un pequeño porcentaje en los bonos del Estado; mucho más en cualquier cosa complicada
Compara una situación sin rebaja de valoración con otra grave, y deja la capacidad de financiación de la cartera por debajo de 5.000 millones de €
- Prueba 0% — hecho
- Prueba 40% — todavía no
- Compara una situación sin rebaja de valoración con otra grave, y deja la capacidad de financiación de la cartera por debajo de 5.000 millones de € — todavía no
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